글로벌 1위 간편결제 사업자 페이팔이 암호화폐 거래 및 결제 사업에 힘을 싣고 있습니다. 지난해 10월 미국에서 처음 암호화폐 거래 서비스를 시작하고 올해 영국으로까지 사업을 확대했습니다.

페이팔의 행보는 일찍이 2018년부터 비트코인 거래 서비스를 실시한 경쟁사 스퀘어와 닮아 있습니다. 매출 증가율 둔화를 보여온 페이팔이 비트코인 거래 수수료를 기반으로 고속 성장하고 있는 스퀘어를 벤치마킹한 셈입니다. 

최근 두 기업은 국내에서도 주목을 받고 있기도 합니다. 올해 기업공개(IPO)를 추진하는 카카오페이가 상장 몸값(시가총액)을 추산하는 과정에서 두 기업을 비교기업으로 선택한 탓입니다. 이 과정에서 카카오페이는 현재 몸값 거품 논란에 직면한 상황입니다. 그렇다면 카카오페이와 페이팔·스퀘어가 어떻게 다르길래 비판이 쏟아지고 있을까요. 카카오페이의 비교기업 선정 부적합성과 몸값 논란 배경도 함께 살펴보도록 하겠습니다. 

페이팔 입장에서는 두자릿수 성장률을 그나마 유지하고 있는 것에 만족해야 할까요? 사실 시장 상황은 녹록지 않습니다. 작년 코로나19 발발 후 비대면 경제가 활성되면서 핀테크 붐(Boom)이 일고 있습니다. 후발주자들이 무섭게 페이팔을 추격하고 있죠. 트위터 설립자 잭 도시가 세운 스퀘어가 대표적입니다. 스퀘어의 매출 규모는 이미 지난해 94억 9758만 달러(약 11조 원)에 달할 정도로 커졌습니다. 

더욱이 카카오페이는 페이팔, 스퀘어와 다른 길을 걷고 있기도 합니다. 두 기업은 사람들을 플랫폼에 유입시키는 '미끼' 상품으로서 암호화폐를 선택한 반면, 카카오페이는 증권, 보험 등 금융상품에 주목하고 있습니다. 

예컨대 카카오페이는 2018년 바로투자증권을 인수해 카카오페이증권을 설립했습니다. 최근에는 보험사 설립을 추진하고 있죠. 증권 상품, 보험 상품을 개발해 카카오페이 플랫폼 내에서 판매가 이뤄지게 하고, 그 결제 수수료를 취득하는 식으로 사업모델을 구축하고 있는 셈입니다.

즉 카카오페이와 페이팔·스퀘어는 규모나 체급만이 아니라 기업 성장 방향과 사업적 유사성 면에서도 정합성이 크게 떨어지고 있습니다.

국내 금융당국의 생각도 비슷한 것 같습니다. 카카오페이는 지난 7월 2일 IPO 몸값 논란 속에서 금융감독원으로부터 증권신고서 정정 요구를 받았습니다. 다음달 새로운 신고서를 정정 제출할 것으로 보입니다. 과연 카카오페이는 정정 신고서를 제출할 때 페이팔과 스퀘어를 비교기업에서 제외하는 결단을 내릴까요? 

IB업계에서는 페이팔과 스퀘어를 비교기업으로 넣을 경우 공모가 '할인율'을 좀 더 적용하는 식으로 몸값 논란을 희석시킬 필요가 있다는 평가가 나오고 있습니다. 간편결제사업자로서 두 기업을 몸값 비교기업으로 설택할 순 있지만, 다소 사업적 정합성이 떨어지는 만큼, 공모가를 조금 더 저렴하게 책정하는 식으로 '유연성'을 발휘할 필요가 있다는 지적인 셈이죠. 과연 카카오페이는 어떤 선택을 할지 지켜봐야할 것 같습니다.