공동 창업자이자 CEO인 틸먼 게른크로스 박사는 여러 생명공학 회사를 창업한 경험을 갖춘 베테랑입니다. Adimab, Avitide, Alector, Amagma, Ankyra Therapeutics 등의 창업에 모두 참여했죠. 이 기업들 모두 현재 사업을 영위하고 있으며, Alector는 나스닥에 상장되어 있습니다. 이 나스닥 상장사의 시가총액도 19억 2200만 달러에 달하죠. 그는 학문적, 사업적으로 모두 성공적인 커리어를 밟고 있는 생명공학 분야의 리더 중 한 명입니다.

또 다른 공동 창업자인 로라 워커 CSO(최고과학책임자)는 틸먼 게른크로스 CEO가 설립한 회사 중 하나인 Adimap에서 다양한 역할을 수행했습니다. 그녀는 위스콘신-매디슨 대학에서 생화학 학사를 받았고, 스크립스 연구소에서 미생물학과 면역학 박사 학위를 받았죠.

또 다른 요직인 최고 기술 및 제조 책임자는 레베카 데보라 박사가 맡고 있습니다. 그녀 역시 CEO와 오랜 기간 함께 일한 최고의 기술자 중 하나입니다. 틸먼 게른크로스 CEO가 설립한 Aspyrian Therapeutics에서 그녀는 CTO(최고기술책임자)로 재직한 바 있습니다. 데보라 박사는 MIT에서 응용 생물 과학과 생화학 공학 박사 학위를 받았습니다.

아다지오 팀은 틸먼 게른크로스 CEO의 기존 네트워크를 중심으로 구축되었으며, 과거 그의 성공적인 사업 사례는 아다지오가 초기 유명 투자자로부터 자금을 모으는 데에 큰 영향을 미쳤습니다. 성공 사례만큼 강력한 투자 근거는 또 없기 때문이죠.

올해 8월 상장한 뒤 약 1개월의 시간이 흘렀습니다. 그리고 아다지오의 주가는 136.45% 상승했습니다. 이 기업의 주가는 변종 유행 조짐이 보이며 더욱 가파른 상승세를 보이고 있습니다.

첫 회계연도인 2020년, 아다지오의 (당연히) 매출은 ‘제로’입니다. 그리고 순손실은 1억 1200만 달러입니다. 그럼에도 순현금흐름은 1억 9700만 달러에 이릅니다. 이는 투자 유치를 통해 충분한 자금을 유지하고 있다는 의미입니다. 지난해 말 기준 보유 현금도 1억 달러가 넘죠.

이처럼 매출은 없고 손실을 보고 있지만, 대규모 투자로 인해 자금이 여유로운 기업의 가치 평가는 매우 어렵습니다. 특히 코로나 19 백신과 치료제를 개발하고 있으며 변종에 대한 강력한 대항력을 지녔다는 점에서 높게 평가할 수 있지만, 언제 상업적 생산이 가능할지는 아직 알 수 없는 상황입니다.

애널리스트 리포트도 최근 나왔습니다. 총 네 곳의 투자은행이 아다지오에 대한 목표 주가를 8월 31일이 냈습니다. 가장 높은 목표 주가인 60달러를 제프리스(Jefferies)가 제시했습니다. 모간스탠리(Morgan Stanley)는 가장 낮은 가격인 목표 주가(33달러)를 냈죠. 그리고 구겐하임(Guggenheim)과 스티펠(Stifel)은 각각 40달러와 57달러란 목표 주가를 설정했습니다. 이들 네 투자은행은 모두 아다지오 IPO 당시 주관사와 공동 주관사 등으로 함께 했던 곳입니다. 상장 후 투자자들을 위해 커버리지를 시작했다고 보면 됩니다.

네 투자은행의 목표 주가 평균은 47.5달러이며, 중앙값은 48.5달러이군요. 최근 급등한 아다지오의 주가는 49달러대를 형성하고 있으니 목표 주가와 유사한 수준이라고 볼 수 있습니다.

①변종 확산 ②원활한 백신 개발 ③생산시설 구축 등은 아다지오의 주가에 긍정적인 영향을, ①경쟁 백신의 효율성 ②코로나 19 확산 속도 ③긴급 승인 불허 등은 아다지오의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있는 요소입니다.