🇺🇸 오늘의 증시 

무서운 기세로 치솟던 미국 국채수익률이 주춤하면서 미국 증권시장이 4일(현지시간) 반등에 성공했습니다. 특히 금리에 민감해 하방압력을 받던 기술주가 되살아나면서 상승세를 이끌었습니다. 이날 국채수익률의 고공행진이 잠시 멈춘 건 민간 고용이 급격하게 둔화됐다는 소식 덕분입니다. 그동안 인플레이션의 주요 원인으로 지목됐던 뜨거운 노동시장이 식고 있다면, 연방준비제도(Fed) 입장에서는 긴축의 고삐를 더 강하게 죄일 필요가 없기 때문이죠.

🇺🇸 증시 포인트: 9월 민간고용

고용정보업체 오토매틱데이터프로세싱(ADP)에 따르면, 미국의 9월 민간기업 고용은 지난달에 비해 8만 9000개 늘어났습니다. 2021년 9월 이후 가장 작은 증가폭입니다. 특히 월스트리트저널이 집계한 전문가 예상치가 15만 개였다는 점을 고려하면 깜짝 놀랄 만한 결과입니다. 넬라 리처드슨 ADP 수석 이코노미스트는 “이달 들어 가파른 일자리 감소가 나타났다”며 “게다가 임금 수준도 지난 12개월간 꾸준히 감소하고 있는 상황”이라고 설명했어요. 다만 ADP 보고서는 신뢰할 만한 지표는 아니라는 게 시장의 대체적인 평가입니다. 즉 이것만으로 안심하기에는 이르고, 6일(현지시간) 나올 정부 고용보고서까지 확인할 필요가 있겠습니다.

파업 비용에 대비하는 GM 🛻

파업은 큰 비용을 초래하죠. GM이 파업 비용에 대비하기 위해 60억 달러의 신용 한도를 설정했습니다. 유동성 확보를 위한 조치입니다. 물론 GM은 막대한 현금을 보유하고 있습니다. 그러나 새로운 신용 한도는 GM이 전미자동차노동조합(UAW)의 장기적인 작업 중단에 대비하고 있다는 신호이기도 합니다. 현재 GM과 포드, 스텔란티스는 UAW와 여러 제안을 주고받고 있지만, 파업은 여전히 끝나지 않고 있습니다.

애플, 아이폰 15 발열 버그 수정 📱

애플이 4일(현지시간) 아이폰 15 모델이 과열되는 문제를 수정한 iOS 17.0.3을 내놨습니다. 소프트웨어의 변경 로그에 따르면, 이번 업데이트는 아이폰이 예상보다 더 따뜻하게 실행될 수 있는 문제를 해결합니다. 애플은 “이 발열 문제가 고급형 프로 모델의 새로운 티타늄 및 알루미늄 프레임 디자인과는 관련이 없으며, 새로운 USB-C 충천 포트와도 관련이 없다”고 전했습니다.

모기지 금리, 2000년 이후 처음으로 7.5% 돌파 🏠

지난주 미국 모기지 금리가 2000년 11월 이후 처음으로 7.5%를 돌파했습니다. 4일(현지시간) 발표된 모기지 뱅커 어소시에이션(Mortgage Bankers Association) 데이터에 따르면, 30년 고정 모기지 계약 금리는 9월 29일로 끝나는 주에 7.53%를 기록했습니다. 그리고 주택 구입 신청 건수는 10년 만에 최저치를 기록했고요. 주택 시장이 심대한 타격을 받고 있음을 의미합니다. 당연히 대출 비용은 계속 오르고 있습니다.

중앙은행의 메시지가 ‘연착륙’을 만듭니다 🎙

IMF가 4일(현지시간) 세계 경제 전망 자료를 냈는데요. 흥미로운 내용이 있습니다. 통화 정책 프레임 워크와 중앙은행의 커뮤니케이션 전략을 개선하면, 인플레이션을 더 낮은 비용으로 목표치로 되돌릴 수 있다는 거죠. 쉽게 말해 미국의 연준이 ‘소통’을 잘 하면, 연착륙이 가능하다는 겁니다. 연준은 어려운 용어를 쓰기로 유명하죠. 기자들을 연준 인사들의 워딩이 어떤 의미인지 분석하기 바쁩니다. 때문에 비판도 많이 받았는데요. 연준은 최근 뉴스와 교육 자료에 대한 접근성을 높이기 위해 인스타그램과 스레드(Threads)에 합류한다고 발표했습니다. 

드디어 시작된 실전 훈련 ✈️

전기수직이착륙기(eVTOL)를 개발하는 조비가 조종사 탑승 비행 테스트를 시작했습니다. 4일(현지시간) 조비는 팀원 4명이 시제품 프로토타입 항공기에 탑승한 뒤 시범 비행을 실시했다고 발표했습니다. 상용 운항을 위한 중요한 단계가 시작되었다고 볼 수 있겠습니다.

이 테스트는 캘리포니아 마리나에 위치한 조비의 파일럿 생산 시설에서 진행되었습니다. 9월에 발표된 에드워즈 공군 기지에서 진행되는 비행 테스트를 보완하는 성격의 프로그램인데요. 조비와 공군 조종사 모두 실제 운항 시나리오에서 항공기의 기능을 시연할 예정이기도 합니다.

축적되는 데이터 💽

현재까지 조비의 비행 테스트는 지상 관제소(GCS)에서 원격으로 조종되는 방식으로 이루어졌습니다. 이를 통해 조비는 다양한 비행 조건에서의 항공기 성능에 대한 방대한 데이터를 확보하게 되었죠. 테스트 기간 조비 조종사들은 수직 이륙과 가속 및 전진 비행으로의 전환, 활주로 중심선 추적, 수직 착륙을 위한 감속 등 여러 작업과 기동이 잘 되는지 평가했습니다.

조종사 탑승 프로그램은 수석 테스트 파일럿인 제임스 덴햄이 주도했는데요. 그는 “F-35 합동 타격 전투기 3개 기종을 포함해 다양한 항공기의 비행 제어 설계 및 테스트를 도왔지만, 조비 항공기의 단순함과 우아함에 비견할 만한 것은 없다”고 전했습니다. 그는 “지상에서 400회 이상의 수직 이착륙을 완료했다”며 “조비 팀이 개발한 설계의 편리함과 직관성을 직접 체험할 수 있어 영광”이라고도 덧붙였습니다. 

최근 부진한 주가 움직임

조비의 주가는 4일(현지시간) 1.96% 상승한 6.25달러로 장을 마쳤어요. 주가 흐름은 좋지 않습니다. 최근 1개월 이 기업의 주가는 약 16% 하락하는 모습을 보였거든요. 이번 소식을 계기로 다시 상승 국면에 들어설 수 있을지 지켜봐야겠습니다.

국채수익률 오를 땐 이 종목!

블랙록과 국채 금리가 뭔 상관?

뱅크오브아메리카가 국채수익률 상승 국면에서 선택할 수 있는 최고의 포지션에 블랙록이 있다고 전했어요. 4일(현지시간) CNBC에 따르면, 이 투자은행의 크레이그 시젠탈러 애널리스트는 매수 투자 의견을 유지하면서 목표주가로 858달러를 제시했습니다.

시젠탈러 애널리스트는 “2023년 3분기 장기 순유입액이 600억 달러에서 700억 달러에 달할 것으로 예상한다”며 “회사의 iShare ETF 사업의 이익과 국채수익률 상승에 따른 머니마켓펀드의 성장 덕분”이라고 설명했습니다. 그는 “블랙록의 연간 유기적 성장률을 2023년 4%, 2024년 6%가 될 것으로 예상한다”고 전했습니다. 그는 “블랙록의 업계 선도적인 채권 ETF 비즈니스가 뒷받침하고 있다”고도 전했죠.

ETF의 최강자 중 하나

ETF의 역사는 1992년에 시작됐죠. 그리 오래된 산업은 아닙니다. 이 산업을 주도한 세 개의 기업이 있는데요. 뱅가드 그룹, 스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저, 그리고 블랙록이 그 주인공입니다. 이들 셋은 인덱스 ETF의 태동을 주도했으며, 현재 대부분의 주류 ETF는 이들 손에서 탄생했습니다.

개인 투자자들의 시장 참여가 빠르게 늘고 있는 가운데 ETF 산업도 매우 빠른 속도로 성장하고 있는데요. 덕분에 이들 자산운용사들은 안정적인 현금흐름을 창출하고 있습니다. 또한 프로셰어즈나 다이렉션과 같은 새로운 ETF 자산운용사들도 대거 시장에 진입하고 있습니다.

올해 부진했던 주가, 반등할까?

블랙록의 주가는 올해 들어 약 11% 하락했습니다. 최근 1개월만 해도 주가는 8.54% 미끄러졌고요. 다만 4일(현지시간) 주가는 1.77% 오르는 모습을 보였습니다. 블랙록 주가는 최근 5년 동안 약 35% 상승했는데요. 여기에 한 가지를 더해야 합니다. 블랙록은 열심히 배당을 주는 기업 중 하나라는 거죠. 4일 기준 블랙록의 배당 수익률은 3.14%로 나타났습니다.

TLT는 지금이 저점일까?

미국 10년 물 국채 수익률이 4.8%을 기록하며 16년 만에 최고치를 기록했습니다. 2007~2008 세계 금융 위기 수준으로 올라간 것이죠. 계속되는 인플레이션 압력, 연방준비제도(Fed)의 금리 정책 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과인데요. 국채 수익률이 오르게 되면 가장 직접적으로 타격을 받는 투자 상품이 존재하는데요. 바로 미국 장기채에 투자하는 상장지수펀드(ETF), TLT입니다.

TLT는 아이셰어즈에서 운용하는 ETF입니다. 20년 물 이상의 장기 국채를 타깃으로 하는 상품이죠. 국채 수익률과 TLT의 가격은 기본적으로 반비례 관계를 띕니다. 보다 엄밀히 따지면 채권 가격의 하락이 수익률의 상승으로 이어지죠.

채권의 수익률은 해당 채권에 적혀있는 명목 금리를 채권의 가격으로 나누어 계산되는데요. 채권의 명목 금리(쿠폰)는 해당 채권을 발행한 시기의 기준 금리를 반영해 책정됩니다. 단순하게 생각해도 돈을 빌리는 입장에서 은행보다는 높은 이자를 쳐주겠다고 약속해야 자본이 모일 테니 말이죠. 그리고 한 번 발행된 채권은 이제 투자자들 사이에서 거래되면서 그 가격이 시장 원리에 의해 형성됩니다.

최근 연준은 계속해서 금리 추가 인상의 가능성을 시사하며 매파적인 발언을 이어가고 있는데요. 기준 금리가 올라간다면, 새롭게 발행될 채권에는 이전에 발행된 채권보다 더 높은 명목 금리가 책정될 겁니다. 신규 채권이 더 이자율이 높다면 자연스럽게 이전에 발행된 채권의 투자 매력은 더 떨어질 거예요. 결과적으로 과거 채권의 가격은 떨어지게 되는 겁니다.

기준 금리의 상승은 곧 수익률 공식에서 분자가 커짐을, 채권 가격의 하락은 같은 공식에서 분모가 작아짐을 의미하기 때문에 지금 같은 상황에서 국채 수익률은 계속해서 올라가는 결과가 나오는 거죠. ‘국채 수익률 증가 = TLT 가격 하락’이라는 공식의 의미가 이해되시나요?

이렇듯 TLT의 가격이 계속 하락하고 있음에도 불구하고 투자자들이 계속해서 이 상품에 투자하는 이유는 단 하나입니다. 금리가 영원히 높을 수는 없다는 기대 때문이죠. 금리가 고점에 도달했다는 기대 덕에 TLT 매수 심리가 높아진 지는 꽤 되었습니다. 다만 금방 금리가 내려가리라는 투자자들의 기대와 달리 고금리 상황은 생각보다 더 오래 지속되고 있어요.

지금 같은 상황에서 TLT에 투자하고자 하신다면 저점 매수를 노리기보다는 적립식 투자에 나서는 것도 하나의 방법이 될 겁니다. 어쨌든 금리가 앞으로 3년, 5년, 10년 동안 계속 높은 상태로 유지되리라 보기는 어려우니 말이죠. 금리 인하의 시기가 온다면 이는 곧 TLT 반등의 시작이 될 겁니다.