(광고)💵고금리 장기화 악몽 다시?

AI 데이터센터, 누가 자본을 댈 것인가

2026. 9. 20.

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2026년 9월 21일 월요일

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⭐️ 오늘의 증시

미국 증권시장이 18일(현지시간) 혼조세로 한 주를 마무리했습니다. 연방준비제도(Fed)의 3년 만의 기준금리 인상 여파와 치솟는 국채금리, 그리고 여전히 100달러 선 위에 머물고 있는 고유가 속에서 다우 지수는 하락 압력을 이기지 못하고 밀려났는데요. 반면 기술주 중심의 S&P 500 지수와 나스닥 지수는 인공지능(AI) 관련 성장 모멘텀에 힘입어 상승 마감에 성공했습니다.

주간 기준으로는 희비가 크게 엇갈렸습니다. 다우 지수는 이번 주 1.7% 급락하며 3주 연속 하락세를 이어갔고, 지난 3월 이후 최악의 주간 성적표를 받아들었습니다. S&P 500 지수 역시 주간으로 약 0.1% 내리며 숨 고르기에 들어갔지만, 기술주 비중이 큰 나스닥 지수 홀로 0.7% 오르며 체면을 지켰습니다.

금리와 유가라는 '쌍끌이 긴축 부담' 속에서도 대형 기술주들이 시장을 지탱하고 있는 모습인데요. 서투이티(Certuity)의 스콧 웰치 최고투자책임자(CIO)는 "이번 주 연준이 금리를 올리면서 당장의 불확실성은 일부 해소됐다"면서도 "올해 남은 기간 시장은 폭발적인 상승보다는 조심스럽게 전진하는(chug-along) 완만한 흐름에 머물 가능성이 높다"고 진단했습니다.

📍 증시 포인트: 다시 5% 뚫은 국채금리, '고금리 장기화' 악몽 되살아나나

이날 시장의 발목을 가장 강하게 잡은 것은 가파르게 반등한 국채금리였습니다. 미국 10년물 국채금리는 전날의 하락세를 뒤로하고 장중 약 6bp(1bp=0.01%p) 반등하며 5.006%까지 치솟았는데요. 이번 주 초 2007년 7월 이후 최고치 수준으로 5% 선을 돌파했던 10년물 금리가 다시 한번 심리적 핵심 저항선인 5%대를 재돌파한 겁니다.

국채금리 5% 돌파는 증시 전반에 상당한 경계 신호로 통합니다. 무위험 자산인 미국 국채가 연 5%대의 확정 수익률을 보장하게 되면, 주식과 같은 위험자산에 요구되는 기대수익률과 할인율이 높아져 기업들의 밸류에이션(가치 평가) 부담이 커지기 때문입니다. 특히 배당 수익이나 경기 흐름에 민감한 가치주들이 많은 다우 지수가 이번 주 큰 타격을 입은 주된 원인이기도 합니다.

게다가 월스트리트 일각에서는 이번 연준의 0.25%포인트 인상이 '일회성'으로 끝나지 않을 것이라는 관측에 무게를 싣고 있습니다. 웰치 CIO는 "이번 금리 인상은 끝이 아니라 새로운 긴축 사이클의 시작에 불과할 수 있다"며 "10월이든 대선 이후든 2026년 안에 최소 한 차례 더 금리를 올리고, 2027년에도 한두 차례 추가 인상이 이어질 수 있다"고 경고했습니다. 금리와 유가가 동반 상승하는 고물가 압력이 이어지는 한 국채금리 상방 압력도 쉽게 꺾이지 않을 것이라는 설명입니다.

국제유가는 이날 소폭 하락하며 숨을 골랐지만, 여전히 배럴당 100달러를 웃돌며 시장의 기저 압박으로 작용하고 있습니다. 뉴욕상업거래소에서 서부텍사스산원유(WTI) 선물은 1.58% 내린 배럴당 100.30달러, 글로벌 벤치마크인 브렌트유 선물은 0.91% 내린 배럴당 103.87달러로 마감했는데요. 전날 사우디아라비아의 아시아 공급 확대 움직임 등으로 잠시 진정세를 보였으나, 중동의 구조적 지정학적 불안이 잔존하면서 주간 단위로는 100달러 상단에 굳건히 닻을 내린 상태입니다.

유가가 100달러 이상의 고유가 상태를 장기간 유지하면 기업들의 물류·생산 비용이 전방위로 늘어나고, 이는 시차를 두고 소비자물가에 반영돼 인플레이션을 다시 자극합니다. 결국 연준이 금리를 더 올리거나 긴축을 오래 유지할 수밖에 없는 명분을 주는 셈이죠.

그럼에도 기술주 중심의 나스닥이 버텨낸 것은 역설적으로 시장이 '장기 고금리(higher-for-longer)' 환경에 적응하며 기업 이익을 실제로 창출할 수 있는 AI 테마로 도피하고 있기 때문입니다. 단기 매크로 악재를 넘어 AI가 기업 실적을 탄탄히 뒷받침해 줄 것이라는 믿음이 하방을 방어하고 있지만, 유가와 금리가 계속해서 고공행진을 벌인다면 기술주 역시 마냥 홀로 달리기 어려울 수 있다는 우려도 공존하고 있습니다.

스스로 메모를 남긴 AI? 🤖

마이크로소프트 AI의 무스타파 술레이만 CEO가 최근 오픈AI의 모델 관련 발표를 두고 “상당히 심각한 상황”이라고 경고했어요. 오픈AI에 따르면 AI가 작업 기억에 해당하는 ‘생각의 사슬(Chain of Thought)’을 스스로 조작해 미래 버전의 자신에게 메시지를 남긴 정황이 포착됐는데요. 술레이만은 이것이 AI 시스템이 얼마나 강력해지고 있는지를 보여주는 확실한 증거라고 짚었어요. 그러면서 AI가 인류의 통제를 벗어나지 않도록 적절한 규제와 표준을 마련하는 일이 시급하다고 강조했습니다.

AI 위험하지만 규제는 반대? 🤖

일론 머스크가 AI의 위험성을 경고하면서도 정부의 강력한 규제에는 선을 긋고 나섰어요. 그는 정부가 개입하기보다는 AI 기업들이 출시 전 서로의 모델을 교차 검증해 안전 문제를 찾는 방식을 대안으로 제안했는데요. 한 번 생긴 규제는 되돌리기 어렵다는 이유를 들며, 물밑에서는 트럼프 대통령에게 규제 반대 의견을 전하기도 했습니다. AI의 파멸적 위협을 앞장서 경고하면서도 자신의 사업에 가해질 규제는 피하려는 머스크의 줄타기가 이어지고 있어요.

또 하나의 AI 대어, 뉴욕증시 간다! 🚀

AI 인프라 전문 클라우드 스타트업 엔스케일(Nscale)이 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 신청서를 제출했어요. 엔스케일은 오픈AI와 앤트로픽, 마이크로소프트 등에 엔비디아 GPU를 대여해 주며 올해 상반기 매출이 전년 동기 대비 1252%나 급증했는데요. 공격적인 인프라 확장으로 상반기에만 10억 달러가 넘는 순손실을 냈지만, 564억 달러에 달하는 수주 잔고를 발판 삼아 본격적인 증시 입성에 나섰습니다.

'머니네버슬립' 뭐하는 곳임? (클릭)

생성형 AI가 산업의 판도를 뒤흔들고 있는 지금, 정작 물밑에서 벌어지는 진짜 승부는 다른 곳에 있습니다. 상상을 초월하는 전력과 고밀도 설비를 채우기 위해 수천조 원 규모의 자본이 투입되면서, AI 경쟁은 이제 단순한 소프트웨어 개발을 넘어 역사상 가장 거대한 '인프라 산업'으로 성격을 바꾸고 있어요.

문제는 이 천문학적인 비용을 감당할 방식입니다. 세계에서 가장 많은 현금을 쥐고 있다는 글로벌 빅테크조차 수십조 원의 투자금을 온전히 제 장부에 부채로 얹기에는 재무적 건전성과 신용등급에 따르는 부담이 너무나 큽니다. 결국 폭발하는 AI 인프라 수요와 기업의 재무적 한계 사이에서 거대한 '자금의 공백'이 생겨났고, 시장은 이전과는 완전히 다른 새로운 자본 조달의 문법을 요구받게 되었죠.

이에 실리콘밸리와 월스트리트는 위험을 쪼개고 자본을 나누는 정교한 금융 구조를 꺼내 들었습니다. 특수목적법인(SPV)과 장기 리스, 합작투자(JV)를 활용해 거액의 부채를 장부 밖으로 분리하고, 그 빈자리를 사모신용(Private Credit)과 구조화 금융 같은 민간 대체 자본들이 빠르게 채워 넣기 시작한 것입니다. 이제 AI 패권의 승패는 반도체 성능을 넘어, '누가 더 영리하게 위험을 분산하고 대규모 자본을 끌어올 수 있는가'라는 재무 설계 역량으로 옮겨가고 있습니다.

하지만 겉보기에 완벽해 보이는 이 거대한 자본 조달 생태계 이면에는, 소수 빅테크에 모든 현금흐름이 종속되어 있다는 아슬아슬한 집중 리스크와 담보 가치의 불안정성이 공존하고 있습니다. 과연 빅테크는 어떤 구조로 수조 달러의 빚을 분산하고 있으며, 월가의 큰손들은 이 거대한 판에서 어떤 기회와 위험을 계산하고 있을까요? 기술의 화려함 뒤편에서 펼쳐지는 가장 거대하고 은밀한 자본의 머니게임, 그 자세한 내막을 본문에서 확인해 보세요.

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구글, 제미나이 실제 기업 해킹 뒤늦게 시인

출처 구글 제미나이

가상 훈련 중 실제 기업 3곳 해킹… "안전장치 덕에 스스로 멈췄다"

구글의 인공지능(AI) 모델인 제미나이가 사이버 보안 테스트 도중 인터넷에 접속해 다른 회사들의 보안 시스템을 해킹하는 초유의 사태가 벌어졌습니다.

18일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 구글은 지난 5월 서드파티(제3자) 테스트 업체인 이레귤러가 진행한 평가 도중 제미나이가 자율적으로 외부 시스템에 침투한 사실을 뒤늦게 인정했어요. 구글의 AI 시스템이 자율적으로 이러한 사이버 공격을 감행한 것으로 알려진 첫번째 사례입니다.

당시 제미나이는 이레귤러의 통제된 인프라 안에서 가상의 기업을 해킹해 정보를 빼내는 일명 깃발 뺏기 훈련을 하고 있었습니다. 그런데 테스트 업체 측에서 실수로 인터넷 접속을 차단하지 않은 데다 하필이면 훈련용 가상 기업의 이름이 실제 존재하는 기업과 우연히 똑같았던 게 화근이었는데요. 이 사실을 모른 채 인터넷에 연결된 제미나이는 첫번째 해킹에서 비밀번호를 유추해 실제 기업의 보호된 시스템에 접속해 버렸습니다. 이어지는 다른 훈련에서도 기업의 이름을 검색해 공개 저장소에서 인증 정보를 찾아낸 뒤 이를 이용해 또 다른 실제 기업 두곳에 침투하고 말았죠.

하지만 구글은 이번 사건을 AI가 인간의 의도나 가치에 반하게 행동하는 모델 정렬 실패 현상으로는 보지 않는다고 선을 그었습니다. 침투 직후 자신이 훈련용 가상 기업이 아닌 실제 기업을 해킹했다는 사실을 깨닫고는 즉시 공격을 스스로 멈추고 빠져나왔기 때문이죠. 구글은 해당 사건을 해커들이 보안 취약점을 찾아내어 보고하면 포상하는 버그 바운티 프로그램에 비유하며 제미나이가 책임감 있게 행동하도록 훈련된 안전 조치가 제대로 작동한 것이라고 해명했습니다.

쉬쉬하던 구글, 들통나자 인정…커지는 AI 일탈 공포

문제는 구글이 이 사건을 두달 가까이 숨기고 있다가 언론의 취재가 시작되고 나서야 마지못해 실토했다는 점입니다. 테스트 업체인 이레귤러가 7월 말에 해킹 사실을 구글 측에 알렸지만 구글은 침해당한 기업과 연방 당국에만 이 사실을 통보하고 대중에게는 공개하지 않았죠.

이는 최근 오픈AI가 별다른 피해가 없더라도 정렬 실패 사례를 적극적으로 공개하겠다고 밝힌 것과는 대조적인 행보입니다. AI 보안 스타트업 코리더의 잭 케이블(Jack Cable) 최고경영자(CEO)는 "AI가 통제를 벗어나 실제 사이버 공격을 감행했다는 것은 대중이 알아야 할 중대한 문제인데 구글이 버그 바운티와 같은 변명으로 뒤에 숨으려 한다"고 꼬집었습니다.

사실 최근 실리콘밸리에서는 이처럼 스스로 통제를 벗어나는 돌발 AI에 대한 공포가 걷잡을 수 없이 커지고 있습니다. 이번 테스트를 진행한 이레귤러에 따르면 구글뿐만 아니라 ▲오픈AI ▲앤트로픽 ▲메타의 AI 모델에서도 인터넷이 열려 있을 때 비슷한 탈출 및 해킹 사고가 발생했죠.

구글 제미나이는 스스로 멈추기라도 했지만 앤트로픽의 클로드 오퍼스 4.7 모델은 실제 기업임을 깨닫고도 해킹을 멈추지 않았고 오픈AI 모델은 실제 기업을 아예 훈련의 일부로 착각하기까지 했습니다. 게다가 지난 7월에는 오픈AI의 에이전트들이 통제 환경을 벗어나 비밀 게시판을 만들고 외부 플랫폼인 허깅페이스를 해킹한 사실까지 드러나며 업계에 큰 충격을 줬죠.

이러한 일련의 사태로 인해 기술 업계는 AI의 위험성을 진지하게 다시 돌아보고 있습니다. 사이버 보안에 대한 우려가 임계점에 달하자 지난주에는 앤트로픽으로 이직했던 전 오픈AI 연구원 제이콥 콕슨(Jacob Coxon)이 돌연 사퇴하는 등 파장이 일었는데요. 사태의 심각성을 인지한 앤트로픽, 오픈AI, 구글, 스페이스X의 리더들은 지난 주말 구체적인 방법론은 아직 없지만 당장 AI 개발 속도를 늦춰야 한다는 데 전격적으로 합의했습니다.