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새해가 밝아오면서 2023년 증시 전망 컨센서스에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있습니다. 증시의 흐름을 미리 읽고 투자 전략을 세우기 위함이죠. 하지만 이미 잘 알려진 ‘컨센서스’만으로는 리스크를 대비할 수 없습니다. 모두가 예측하고 있는 일은 이미 주가에 선반영되어 있기 마련이죠. 즉 모두가 알고 있는 이슈들을 재료 삼아 투자할 경우 수익률을 높이기도 어렵고, 방어하기도 어렵습니다.
반면 기존 추세에서 벗어난 변칙적인 미래를 ‘정확하게’ 전망한다면 어떨까요. 매우 높은 수익률을 얻을 수 있을 것입니다. 남들이 예상하지 못한 리스크를 미리 알고 대비한다면, 리스크가 실제로 발생했을 때 재빨리 행동할 수도 있죠.
월가에는 매년 이런 ‘변칙적인 미래’ 전망을 내놓는 대가가 있습니다. 그 주인공은 바로 UBS 산하 프라이빗웰스솔루션스의 부회장, 바이런 위언입니다. 그는 무려 38년 연속으로 이런 미래 전망을 내놨죠.
그럼 위언은 어떻게 세상을 놀라게 할 전망들을 시장에 내놓을 수 있는 걸까요. 그는 애널리스트들이 평균적으로 발생 가능성이 30% 이하로 내다보는 사건을, 자신은 50% 이상의 확률로 전망한다고 이야기합니다. 즉, 월가 컨센서스와 큰 차이를 보이는 전망을 분석하고 내놓는 거죠.
결과적으로 주식 투자자 입장에서는 위언의 미래 전망을 살펴보는 일은 새로운 투자 아이디어를 얻는데 도움이 될 것입니다. 그래서 오늘은 위언의 ‘변칙적인 미래’ 전망을 자세히 살펴보려 합니다. 위언의 10가지 예측을 하나 하나 살펴보겠습니다.
1️⃣ 대선 후보자 경선을 앞두고 민주당과 공화당 양측 모두에서 여러 인물들이 경쟁하게 될 것입니다. 혜성처럼 새로 떠오른 인물도 대선 경선에 등장할 것입니다.
2️⃣ 연준은 인플레이션과 줄다리기를 지속할 것입니다. 따라서 ‘정책 전환(pivot)’이나 ‘일시적(transitory)’이라는 단어는 장롱 깊숙이 넣어두게 되겠죠. 연방기금금리는 PCE 지수보다 높아질 것이며, 실질 금리 또한 양(+)으로 전환될 것입니다. 이는 지난 10년 동안 거의 일어나지 않았던 현상이죠.
3️⃣ 연준은 인플레이션을 둔화시키는 데는 성공하겠지만, 긴축적 기조에 너무 오래 머물러있을 것입니다. 약한 경기 침체를 겪으며 이익률은 쪼그라들 것입니다.
4️⃣ 연준의 긴축에도 불구하고, 시장은 올해 중반에 바닥을 찍은 뒤 하반기에는 2009년과 비견될 만한 회복세를 보일 것입니다.
5️⃣ 지금까지 시장이 크게 조정을 받은 때는 모두 금융 ‘사고’가 벌어진 시점과 일치했습니다. 가상자산은 크게 조정을 받았지만 이는 사실 구조적인 문제가 아니었던 것으로 밝혀졌죠. 이번에는 현대통화이론이 완전히 신뢰도를 잃게 될 텐데요. 왜냐하면 재정적자는 인플레이션을 유발한다는 것이 입증됐기 때문이죠.
6️⃣ 연준은 타국의 중앙은행보다 더 매파적인 태도를 유지할 것입니다. 미국 달러는 엔화나 유로화 등 타 주요 통화 대비 지속적으로 강세를 보일 것입니다. 이는 달러를 기반으로 투자하는 이들이 일본과 유럽 자산에 투자할 수 있는 드문 기회를 만들어낼 것입니다.
7️⃣ 중국은 경제 성장률 목표치인 5.5%를 향해 느릿느릿하게 움직일 것입니다. 또한 서양과 강한 무역 관계를 재구축하기 위해 공격적으로 나설 것입니다. 이는 실물 자산과 현물 거래에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다
8️⃣ 미국은 세계 최대 석유수출국이 될뿐만 아니라, 가장 ‘친절한’ 공급자가 될 것입니다. 석유가격은 우선 세계적인 경기침체로 인해 하락하게 될텐데요. 이 외에도 중동과 베네수엘라에서 수압파쇄(hydraulic fracking) 기술 사용이 증가해 이들 국가의 석유 생산량이 늘어난다는 점 또한 석유가격이 하락하는 데 일조할 것입니다. 서부텍사스중질유(WTI)의 가격은 올해 50달러를 찍게 될 것입니다. 하지만 2023년 이후에 세계 경제가 되살아나면서 WTI유가는 100달러를 기록하게 될 가능성도 있습니다.
9️⃣ 우크라이나의 참상은 2023년 상반기에도 지속될 것입니다. 하반기에는 고통과 비용이 적체돼 우크라이나와 러시아 양측 모두가 휴전의 필요성을 느끼게 될 것입니다. 휴전을 선언하기 위해 영토 할양(territorial split) 협상이 시작될 것입니다.
🔟 광고주의 저항과 트위터가 발행한 채권의 품질에 대해 의구심을 품고 있는 채무자들의 비관적인 시선에도 불구하고 일론 머스크는 연말까지 트위터가 회복의 길에 접어들도록 해낼 것입니다. | 
