쿠팡 주가가 21일(현지시간) 6.46% 상승한 29.99달러를 기록하며 장을 마감했습니다. 올해 3월 12일 쿠팡은 나스닥에 상장했는데요, 이후 주가는 계속 내리막을 탔습니다. 상장 첫날 공모가(35달러)보다 크게 높은 63.5달러에 거래가 개시됐지만, 최근 주가는 공모가를 상당한 수준으로 하회하고 있습니다. 다만 지난 17일 주가가 9.46% 급등한 뒤 다시 6%대 상승을 보이며 투자자들의 관심이 다시 늘고 있습니다.

우리가 주목할 부분은 뭘까요? 먼저 활성화 고객당 매출입니다. 이 매출은 3분기 276달러로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 쿠팡의 국내 활성화 고객은 1680만 명으로, 전체 인구 중 32.4%를 차지합니다. 이미 상당한 수준에 이르렀으므로 활성화 고객 전체 규모가 과거와 같은 속도로 성장하는 데에는 한계가 있을 것으로 보입니다. 참고로 최근 15분기 동안 활성화 고객은 연평균 20%의 속도로 늘어났습니다. 따라서 고객당 매출 성장성은 앞으로 점점 더 쿠팡의 전체 매출에 더 큰 영향을 줄 것으로 보이며, 3분기 이 부분에 있어 좋은 퍼포먼스를 보였습니다.

다음으로 시장이 주목하는 것은 해외진출입니다. 싱가포르, 일본, 대만 등이 첫 타깃으로 분류되고 있는데요, 쿠팡이 한국에서 검증된 모델을 얼마나 잘 활용할지가 관건입니다. 이 모델을 재현하기 위해선 배송 시스템과 인프라에 엄청난 자본 투자가 필요하겠지만, 쿠팡은 39억 달러 이상의 현금(3분기 기준)을 보유하고 있습니다.

마지막으로 주목할 부분은 기타 사업입니다. 3분기 기타 사업 매출이 전체 중 차지하는 비중은 12.26%입니다. 전년 동기 이 비중은 8.24%입니다. 또 3분기 전체 매출이 전년 동기 대비 42.77% 증가할 때 이 기타 매출은 무려 112.5% 성장했습니다. 이 기타 사업에는 로켓 와우 멤버십과 로켓 프레시, 그리고 쿠팡이츠 등이 포함되어 있습니다. 각각 구독 서비스, 신선식품 배송, 배달 플랫폼 등 떠오르는 사업 카테고리에 속합니다. 또 하나 주목할 부분이 있는데요, 바로 광고입니다. 3분기 실적 발표에서 쿠팡은 3분기 광고 매출이 전년 동기 대비 거의 세 배 늘었다고 전했습니다. 이커머스 기업에게 이 광고 사업은 매우 수익성이 좋은 분야로 꼽힙니다.